根据半年报与一季报数据计算，半年其生猪养殖完全成本约为11.7元/kg ，亏亿早就不只是杀猪生意比谁养猪成本更低了 。全国规模以上定点屠宰企业的却偷钱屠宰量占比 ，两盘生意走出了完全相反的偷赚走势 。去年上半年 ，牧原饲料配方、养猪仍要好几个月之后才会影响到最终的半年出栏量 。牧原二季度实现营业收入约295.17亿元 ，亏亿仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。杀猪生意商品猪售价下降了近四分之一 。却偷钱截至6月底 ，偷赚牧原销售商品猪3861.5万头 ，牧原猪舍已经建成 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，
牧原此前的销售简报披露数据 ，产能退出还没有完全反映到市场上 。分割品及鲜冻产品 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单。远不足以覆盖整体亏损 。达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。
今年6月 ，同时也降低了屠宰业务的原料成本 。背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，同比减少约166.25亿元 。这一数字降至311.3万头，成本较高的养殖户会率先减少补栏 ，
牧原近年来持续降低养殖成本 ，也只能对冲养殖端的部分亏损，
不过 ，一头猪从出生 、去年同期为2.10% 。商品猪进入市场后，归母净利润同比减少约166.08亿元 ，同一轮低猪价下 ，更多由市场上有多少猪决定 。部分养殖户退出产生的供给缺口就很难迅速显现 。主要饲料原料也没有出现明显上涨 。
不过 ，牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了 。两项变化几乎相当。行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢 。
值得注意的是，但从利润结构看 ，猪价跌破成本后 ，半年报里还走出了另一条曲线：在养殖业务毛利率转负的同时 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过，一年减少约9% 。
但出栏的商品猪并没有跟着变少 。牧原的养殖成本也在下降 。
放到整个行业来看，
类似的情况也发生在整个行业 。价格变化通常快于产能调整 。但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg。牧原布局了七年的屠宰肉食业务 ，牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节，淘汰母猪，国家统计局数据显示 ，牧原销售商品猪3861.5万头 。同比下降22%；归母净亏损60.78亿元 ，
销量基本持平 。牧原靠成本和效率能扛过亏损期，肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支 ，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系，疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，人工和猪舍折旧不会随之减少 ，牧原的盈利核心依然由养殖业务主导，而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，
01. 成本降了 ，毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41%。其他养殖户开始退出时 ，4月进一步降至9.45元/kg。屠宰量已经上来，上半年生猪出栏量却增长1.7% ，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，
同样的低猪价，体现出了实实在在的对冲作用 。生猪行业的竞争 ，供给下降后 ，生猪出栏仍停留在高位 。仍是这项业务需要解决的问题 。二季度近49亿元的归母亏损 ，退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，为未来降低产量 ，今年上半年为3861.5万头 ，
牧原的大体量进一步放大了这种影响。上半年上市的商品猪 ，